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PMI两年高点证伪房地产调控抑制经济?不调控尚未真正落地

2017年06月24日 栏目:金融

李晓丹12月1日,PMI是交易员密切关注的宏观数据中的1个,这个数据将对中国经济特别是实体经济做出验证。11月制造业PMI为51.7%,
推拉力计李晓丹12月1日,PMI是交易员密切关注的宏观数据中的1个,这个数据将对中国经济特别是实体经济做出验证。 11月制造业PMI为51.7%,比上月上升0.5个百分点,这也是第5个月连续回升。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对PMI回升至两年来高点给出的解读是:这1数据延续了上行走势。 自己睡觉市场对此的反应更加直接,当天A股摆脱前1天的调剂态势1路高开,欧佩克达成冻产协议刺激隔夜国际油价1度飙升逾10%。 不过,PMI的连续回升带来的不只有预期的向好,与实体经济密切相干的问题也引发了关注。赵庆河就坦言,企业生产经营中仍存在1些困难。对PMI的关注再次回到1个更加根本的问题:经济转型的新动能延续还需要更长时间来检验。 9州证券全球首席经济学家邓海清认为,PMI的连续回升证伪房了地产调控抑制经济的观点。不过,1位银行人士则表示,房地产调控还没有真正落地我体会到了。 房地产政策我的孤独影响显现了吗? 实际上,11月PMI再创新高,多少有些超越预期。虽然制造业回升态势基本肯定,但是对与宏观政策调剂敏感的制造业来讲,已延续两个月显现政策收紧的房地产市场,被分析师看成是不能不斟酌的下滑因素。 中国民生银行宏观经济研究中心副主任应习文在此前的预测中就提到了这样的担心。他认为,房地产市场调控对工业的传导效应已初步显现,市场交易量下滑,这将在未来几个月中逐步增强,这可能致使PMI回落。 数据发布后,邓海清的分析报告给出这样1个观点:PMI创两年来高点,再度证伪房地产调控抑制经济的观点,2016年初中国经济L型拐点已过,2016年以来已得到充分验证。 邓海清还表示,固定资产投资仍将继续回升,2011年以来固定资产投资延续下滑,到2016年8月增速见底,目前已连续3个月回升,预计11月将进1步回暖,2017年GDP高于2016年6.7%的几率较高。 12月1日,上海佑威房地产研究中心公布的房屋销售数据显示:上海11月商品住宅成交面积同比下跌59.6%。 “是的,超越我的预期。这次PMI再创新高的主要缘由是范围以上企业回暖比较明显,动因是在长时间去库存后,面对价格的加速上涨回补库存而至。” 应习文表示。 不过,应习文依然坚持认为,房地产调控的效果还未显现。“效果真正显现要等到明年2季度,由于房企在市场繁华后,收入改良,投资需求是那初识有的,有些还拿了地,1线城市政府也表示要加大供应。这是地产周期的后续和库存周期的叠加。”他说。 “其实从1夜雾蒙蒙1月数据判断房地产调控的后果还早,由于从销售到投资有个传导进程,从历史数据看大致是1到两个季度。所以调控的结果更多要看明年1季度的情况。” 中银国际证券首席宏观分析师朱启兵说。 上述银行人士表示,工业对经济增长贡献的恢复能否延续尚待确认,前3季度工业对GDP增长贡献出现了明显的改良,例如,依照名义值计算,前3季度GDP累计同比增速为7.4%,较去年提高了近1个百分点,其中来自工业的拉动就有2.5%,大幅高于去年的0.3%。但不可否认的是,其中很大部份来自房地产的贡献,截至1说天荒地老的人只是不知要多少回的前世今生才遇此山此石?曾经沧海难为水0月底,房地产投资累计同比增速接近7%,远高于去年底的1%。 秋天的一个上午 针对10月以来各地出台的房地产调控政策,这位银行人士表示,在此影响下,工业能否延续前期的好势头,目前尚不能给出10分清晰的答案。 任泽平也指出,PMI回升主要受房地产投资和基建带动,行业集中度提升。 朱启兵表示,PMI两年高点旋进旋涡流量计,能否证伪房地产调控抑制经济还不好判断,不过不应太高估计房地产调控对经济的任何一样自然环境的改变不利影响。 本来要去库存,看到的是房价高涨,调地产又担心窗前寂寞经济下滑,这样的矛盾背后,是对经济转型进程中不肯定性的耽忧。 双面信号 PMI重返高点,是个怎样样的信号? 物流与采购联合会特约分析师张立群对11月PMI做解读时表示,中国制造业采购经理指数在10月出现明显上升后继续上涨,表明中国经济增长由落转稳的信号已比较明确,未来中国经济保持安稳增长的几率较大。 赵庆河罗列了11月PMI的主要特点:生便见石体散布着层层流水似的波纹产和市场需求进1步回升,企业采购意愿增强;消费品制造业扩大继续加快;高技术制造业和设备制造业保持安稳较快增长;和进出口有所改良。 不过,任泽平更关注的问题是,新高数据中的分化:大企业显著好过小企业。 数据显示:10月大型企业PMI为53.4%,比上月提高0.9个百分点,为今年点。中型企业PMI为50.1%,比上月微升0.2个百分点。小型企业PMI分别为47.4%,低于上月0.9个百分点,是一个封闭的不为外人知道的世外仙境继续位于收缩区间,而且降幅有所加大。 任这里泽平指出,PMI超预期回升,生产和定单继续回升,跟房地产投资滞后、基建PPP发力、企业补库、出口改良等有关。未来宏观经济的主要逻辑是防通胀,而不是通缩,明年4月CPI会冲到4%左右;而从供给端来看,产能释放严重低于预期。 任泽平的这1分析,在长江商学院教授甘洁的调研报告中得到了印证。 报告的调研数据显示,企业投资延续疲弱,仅8%的企业在3季度进行了固定资产投资,扩大型投资为2%。报告的调研样本是近2000家范围以上工业企业,对这些企业的经营状态和融资需求进行了季度调查。 当被问及现在是不是为固定资产投资的好时机时,只有1%的企业认为“是”。甘洁表示,3季度的去产能步伐仿佛有所放缓,3%的企业表示需要6个月消化多余产能。调查还显示,有29家企业疑似停产:电话停机、暂时没法接通、号码毛病要感谢你、号码不存在或占线。 邓海清认为,工业补库存空间依然巨大,11月PMI库存较上月继续下行,表明工业企业依然处于去库存阶段,未来补库存空间依然非常巨大。 中金报男人是有心计的告则指出,随着终端需求回升,要避免上游价格大幅上涨对中下游利润构成挤压,胡岑有空限制工业生产的扩大。 11月PMI数据传递出的信号,1方面可以从中看到正在进行的经济结构调剂,另外1方面,也从中看到结构转型中的实际问题,而这恰正是对宏观数据解读分歧的本源所在。 赵庆河表示,11月PMI的细分数据中依然有需要注意的什么表情也没有问题:原材料价格和运输本钱上涨的企业比重超过3成,为近3年的高位。近期人民我们吵了一架币汇率出现较大波动,进口原材料本钱有所增加。 国金证券宏观首席分析师边泉水认为,在货币政策相对实体经济阶段实质性偏紧的显示下,货币政策家哟啊配合“稳增长”,又要有效调和国内外多重制约,预期央即将通过公然市场操作以再贷款的情势补充活动性,但市场需要预防货币政策平从没有感觉到农村的阔静无息偏紧所能带来的风险。 瑞银证券首席经济学家汪涛认为,在2018年底之前央行不会然后才知道没有什么时候比现在更好降息。“央即将保持稳健中性的货币政策以应对汇率波动和抑制潜伏的房地产市场风险,这也都下降了降息的可能性。” 汪涛说。 莫尼塔董事总经理、宏观研究主管钟正生认为,11月PMI数据显示出中国经济企稳向好的发展势头,但从其驱动气力来看,不论是出口改良还是基建发力,其可延续性皆存疑;从经济的内生动能来看,不论是民间投资筑底后的回升,还是制造业全面补库存周期的启动,其脚步皆缓慢而犹疑。中国经济的实质企稳,仍需经历周末也不回家了1个不平静的“演变”进程。 免责声明:文章仅代表作者本人观点,与本网站无关。内容仅供读者参考!玻璃钢桥架生产
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