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盘点可能被阿里收购的6家重量级公司

2018-12-06 22:57:49

盘点可能被阿里收购的6家重量级公司

在上周五的天量融资结束后,接下来对阿里巴巴的兴趣点可能会转向它如何处理手头大把的现金。

根据招股说明书,截至第二季度末阿里巴巴持有的现金、现金等价物和短期投资一共有93亿美元,加上这次融资获得的近80亿美元现金(虽然总融资规模超过200亿美元,但大部分是老股东减持),目前手头握有的现金、现金等价物和短期投资应超过170亿美元。

与此同时,公司主营业务的现金流充沛,每个季度还能产生大量的自由现金流。因此,阿里巴巴有足够的能力展开几次规模中型(几十亿美元规模)或一次大型的收购(规模上百亿美元)行动了。

我们无法一厢情愿的为阿里巴巴设定收购和投资的计划,但却可以从它需要什么的角度来思考这个问题,并从过去寻找蛛丝马迹。

首先,我认为阿里巴巴有足够的动力进行几次像样的收购或投资,这部分是出于增长的需要。该公司目前股价暗含了未来三年必须保持50%以上的复合增长,而我认

为考虑到其所处行业的整体增长情况,以及竞争等因素,未来三年它的复合增长速度可能很难超过40%。因此,必须借助于外延式的增长。

同时,就像我在上篇文章《你想买的那个阿里巴巴是真的吗》一文所写,阿里的战略布局仍然存在需要补足的部分,比如移动互联入口、降低商户成本、垂直领域的深耕、搜索、国际化等。此外,该公司目前虚胖的股价,可能会激励它通过换股等方式来进行收购。

因此,我认为如果它决定展开收购和投资行动,也很可能是为了上面两个方面的目的:战略布局与增长需要。而下面6家公司,尹生(公号jia-zhi-xian)认为是有可能成为其首先考虑投资甚至全资收购的重量级对象:

关于阿里巴巴收购雅虎的传闻,几年前曾经传过。经过这次售股后,雅虎仍然持有阿里16%的股份,同时,雅虎还持有日本雅虎35%,仅这两项持股的价值就超过了雅虎的市值。

尽管雅虎的地位已经远不比当年,但对阿里而言,仍然可以提供下列价值:它在美国仍然是一个重要的品牌,也掌控着一定的流量和其他社会和商业资源,这些对阿里拓展美国市场有一定的作用;它和软银共同持有日本雅虎这一事实,也可以让阿里巴巴巩固同软银的联盟,在IPO时孙正义承诺未来很长一段时间不会出售阿里股份,也许他们联手还可以做更多的事。

当然,它可能不需支付全部的现金,而只需拿阿里的股份去和雅虎的股东交换。同时,雅虎还持有阿里的股份,因此即便全部收购,阿里实际需要付出的现金也可以在承受范围内。而一旦完成,它还可以对马云过去积累的雅虎情结有一个释放。

但收购雅虎除了一次性的并表表现外,对阿里的持续增长可能起不了太大作用,因为雅虎这些年一直在萎缩。而且一旦收购,不仅整合困难,使阿里白白消耗大量现金,还可能意味着和亚马逊等美国公司公开摊牌,这不一定是有利的。除非没有其他更好的选择。

Line或Snapchat

前者是一款据说全球用户超过了3亿的社交和通信应用,和差不多,由韩国NHN集团在日本的子公司推出,后者是一款美国阅后即焚图片分享软件,二者的估值据说都超过了百亿美元。

于前者,一直有传言阿里可能联手软银投资Line

30%左右的股份,尽管相关方否认了,但仍不能完全排除,一个迹象是,今年Line将在中国的运营权从奇虎360转到了豌豆荚,而豌豆荚也是在今年刚刚获

得了孙正义1.2亿美元的投资。而阿里参与竞投Snapchat的传言在阿里IPO前就已甚嚣尘上。

我认为二者都是不错的选择,如果能如愿

将是一石三鸟,既增加了阿里同腾讯竞争的筹码,又可以扮演国际化开拓的棋子,同时二者都是移动互联布局的不错棋子。相对而言,我认为Line是更好的选

择——如果一定要二选其一的话。但无论阿里选择那一家,都意味着和腾讯的战争向上升了好几个级别。

奇虎360

相关传言在今年初曾经流行过,我认为应该是无风不起浪。还是从可能性开始吧:

奇虎360在移动端面临着较大的挑战,尤其是传统的强势业务安全,可能被腾讯、百度分流,被寄予厚望的搜索又始终无法突破,这直接影响到了投资人的信心,该公司股价自发布二季报财报以来已经下跌超过20%,目前市值已不到100亿美元。

在目前中国互联竞争中,奇虎360处于相对孤立的地位,因此如果能和的广告主阿里发生股权合作,无疑能够在一定程度内提振股价,摆脱孤立局面。

对阿里巴巴而言,奇虎360仍然有其价值:它是阿里巴巴主要的外部流量来源之一,就像我在福布斯专栏文章《新浪微博仍然是价值50亿美元的大生意》中提到

的一个观点,即阿里每投资1美元的广告在奇虎360上,就可以转换为奇虎360约10美元的市值(目前360的PS约为10),因此通过投资就可以分享

360部分的增值。

同时,奇虎360的营收和利润增长都要高于阿里巴巴,这足以满足外延增长的需求。同时,敌人的敌人就是朋友,奇虎360在安全领域的地位对阿里而言,仍然有一定的战略价值,而它在PC端的用户渗透率,也有助于阿里零售业务的渗透。

之前阿里巴巴已经持有美团少部分股份,但这些股份估计仍然不足以大到对美团产生实质影响。因此,及时追加投资,锁定美团的阿里系身份,眼下就显得非常迫切,这是因为:

以团购为基础的本地生活服务市场是一个巨大的潜力市场,而且经过前两年的混战后,现在正在呈现快速集中的趋势,团购市场美团、腾讯大众点评、百度糯米三分天下的格局越来越明显,接下来各自将进入一个拼份额的阶段,就是在行业格局即将成型时,争取抢到一个好的位置。

这个领域对阿里而言,面对的实际上是百度、腾讯这样的高手,同时业务性质决定了又决不能失。另一方面,美团也可能存在着抱大树的需要。因此这种可能性也很高。美团的交易额增长率要远远超过阿里传统业务,不过如果达到并表需要,可能会拖累阿里的整体毛利率和利润率。

品会也是纽交所上市的中国电商公司,目前市值接近120亿美元,它是中国的特卖站,主要优势领域是服装鞋帽,日化等产品,这些业务既是对阿里旗下零

售业务的侵蚀,但同时如果阿里能将其收归旗下,则有助于实现垂直深耕,并防止其被京东、亚马逊等竞争对手收购。还有,唯品会的增长要快于阿里,而且盈利状

况也不错。

从唯品会角度,该公司要继续保持目前的地位可能也面临较高代价,其目前的地位主要受益于基数较少、细分市场和独特模式执行到位,但在目前的规模上再往上发展,每走一步都不容易,这一点我在之前的福布斯专栏文章《被高估的唯品会神话:利润说明不了什么》中有详细论述。

比如,它不得不在物流和支付等支撑体系上投入更多,还要面临阿里、京东等公司下沉带来的压力,而如果加入阿里体系,则有助于利用阿里现成支撑体系,以及现金和战略支持,从而更加专注于如何做好行业和模式深耕。

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